Wednesday, September 02, 2015

BRASIL HUNDIDO EN CRISIS DE CORRUPCION Y EN LA CRISIS ECONOMICA - 2015

Las crisis económicas vienen asociadas a crisis políticas, esto ya es una constante en latinoamerica, prueba de ello son las fuertes caidas en los niveles de producción de los países latinos, entre los mas preocupantes esta Brasil, que por el tamaño de su economía puede afectar al entorno del resto de países.
La moneda brasileña ha venido en caida libre desde el 2014, la autoridad monetaria de este país ha intentado detener esta, incluso elevando hasta un 14% la tasa de interés, sin embargo el real ha depreciado el mes de agosto pasado un 0,5% retornando a los niveles del 2002.
Las fuertes caidas de la moneda brasileña han generado una fuga de capitales y una pérdida de valor en los mercados finacieros de los bonos de deuda del Brasil, tanto que Standard & Poor’s y Moody’s Investors estan llevando muy de cerca la evolución de la volatilidad del real, para reclasificar los bonos.
Asociado a ello, la crisis política con altos niveles de corrupción, que involucra a las empresas mas importantes del Brasil, entre ellas Petrobras, OAS y otras, que en pleno proceso ha llevado a la carcel a los mas altos funcionarios de estas empresas y a funcionarios públicos, hundiendo mas los niveles de credibilidad y el nivel de inversión privada.
Con dos trimestres continuados de disminución de la producción nacional, siendo la última caída del orden del 1,9% (respecto al trimestre anual) se considera una recesión técnica. Con ello el aumento de la inflación ha generado un clima de desconfianza en los consumidores y peor aún en los inversionistas privados.
Perú y Chile, países mas integrados al mercado asiático, estan menos expuestos que Argentina y los demás países del mercosur, que resentiran los efectos, pero en general, la salida de capitales fuera de la región, afectará a todos los países latinoamericanos.
Para Brasil, el mayor problema es el político, los funcionarios públicos y empresarios corruptos han terminado destruyendo la confianza en el Estado y han llevado a esta situación crispante de los ciudadanos brasileños.
http://www.bbc.com/mundo/noticias/2015/08/150820_brasil_denuncia_corrupcion_presidente_diputados_gl
http://www.bbc.com/mundo/noticias/2015/08/150817_brasil_que_dicen_manifestantes_contra_rousseff_gl
http://www.bbc.com/mundo/ultimas_noticias/2015/03/150316_ultnot_brasil_fiscalia_acusa_tesorero_egn






Tuesday, August 11, 2015

Devaluación del Renmimbi (Yuan) chino Agosto 2015. Una política de incentivos para estabilizar las Exportaciones.


Las noticias de la semana describen la situación así: "...El Banco Central de China devaluó este martes el yuan, que cayó casi 2% frente al dólar, una decisión con la que las autoridades esperan... reactivar la segunda economía del mundo..."

El lento movimiento de la dinámica macroeconómica china, con una disminución en la tendencia del PBI  por efectos de la reducción de sus principales variables como son las exportaciones y la inversión interna, en un panorama internacionales donde capitales internacionales fugan hacia el mercado americano, donde está pendiente un alza en los tipos de interés, favoreciendo el retorno de capitales a la economía norteamericana. El gigante de Asia, en un mercado global contraido y con serias debilidades financieras en el bloque europeo, la fuerte disminución de la actividad rusa entre otros; contribuyen a que el Gobierno de China replantee sus políticas económicas buscando mantener la tasa de crecimiento de sus exportaciones o al menos reducir la tasa de descenso de esta, paralelamente; desarrollar el mercado interno, siendo que el potencia de la demanda interna puede compensar en parte la disminución de la producción global china.
El efecto ha sido inmediato en las bolsas de divisas internacionales, una apreciación del dólar norteamericano y una baja en las divisas latinoamericanas, encareciendo los insumos para la industria y manufactura y el consumo interno, pero mejorando las condiciones exportables frente a los mercados  globales. Si bien el impacto no será muy fuerte, pero el real brasileño que operaba en torno a 3,5041 por dólar, sufrió una fuerte baja desde el cierre previo a 3,4429, que lo había alejado de la marca esperada de 3,50. El peso mexicano se negociaba a 16,3540 también con un retroceso desde los 16,16 al final del lunes.
El problema es que en una situación de demanda global reducida y con tendencias a la baja,  los precios bajos de la estructura de costes interna poco ayudan, dado que no hay incentivos de inversión (por la baja demanda), esto resulta en una probable contracción de la producción de los países latinoamericanos; súmase a ello el creciente retiro de capitales de inversión hacia el mercado norteamericano y hacia otras partes del mundo (ver: http://semanaeconomica.com/article/economia/internacional/166374-paises-emergentes-salida-de-capitales-y-miedos-de-los-mercados/).

Para el Perú hay la oportunidad de buscar producción tecnológica china de bajo costo, que permita aumentar la productividad técnica de los sectores industriales locales y sobre todo de las pequeñas empresas, igualmente una mejora en la demanda china, nos favorecerá en cuanto a la demanda internacional de los productos del sector extractivo; así habría que  esperar si estos 2% impactan de manera positiva sobre nuestra economía, hasta hoy, las reservas internacionales peruanas son afectadas por la necesidad de estabilizar el precio de la divisa norteamericana, pero se necesita una mayor acertividad de parte de los funcionarios de la economía local, que permita "adelantarse" a los acciones del mercado internacional que pueden ser "previsibles" de acuerdo a su actividad y nivel ecónomico; tal es el caso de esperarse un alza del tipo de interés por la FED, que si bien puede frenar la recuperación de la economía norteamericana, evitará un brusco cambio inflacionario por efecto de las políticas fiscales vigentes, 

Saturday, August 01, 2015

Recomendamos: "Greece, Goldman Sachs, and the Dark Side of International Finance" por el Institute for New Economic Thinking


Que está ocurriendo en Grecia. Una visión de la situación de Grecia, desde el enfoque del Institute for New Economic Thinking.
Una entrevista de la periodista experta Lynn Parramore al economista Alexander Arapoglu, profesor destacado de la escuela de negocios y finanzas de Kenan-Flagler.


Saturday, July 11, 2015

Imperfecciones en los Precios Fijos Regulados del Sector Electricidad

Un esquema remunerativo basado en precios fijos temporalmente,  cuyo diseño empieza en los costes de inversión, de operación y mantenimiento, genera cierta aversión del inversor, dado que se presentan algunos problemas de corte financiero.
En la toma de decisiones financieras, el concepto de “decisión sólidamente correcta” no está definida, sin embargo, debido a la incertidumbre de cada plan de inversiones, es muy probable que podamos definir una decisión financiera como “buena o razonablemente buena” , que presente resultados positivos, para todo un esquema universal de posibles situaciones que hay a la mano.
Así podemos tener un panorama que nos permita englobar en tres escenarios, las  posibilidades que surgen de un compromiso entre rentabilidad y riesgo financiero: 
  • Decisión óptima , bajo señales del mercado favorables
  • Decisión buena, bajo amplias posibilidades del mercado
  • Decisión aceptable , bajo condiciones desfavorables del mercado 
Para el futuro concesionario , el rendimiento esperado de su inversión , se asocia al promedio de los ingresos y costes por cada esquema o posibilidad de negocios y el riesgo se asocia a la volatilidad del rendimiento bajo los diferentes sucesos aleatorios (endógenos o exógenos) que puedan ocurrir en el mercado. Muchos de los riesgos que se presentan para el inversionista, pueden ser resumidos aquí: 
  • Riesgos de mercado y estos pueden ser de dos tipos : Riesgos de precios  y riesgos por volumen de mercado, estos dependerán de las transacciones de los servicios y su relación con el crecimiento de la demanda en el mercado.
  • Riesgos de capacidad de pago o crédito, dado que el usuario podría transferir el servicio a un usuario insolvente financieramente.
  • Riesgos de Liquidez, por lo mismo que la capacidad del mercado y las modalidades de contratos definirán en gran parte , la liquidez de las empresas.
  • Riesgos operacionales, que son debidos a la actividad propia del sector eléctrico.
  • Riesgos Legales, debido a la dificultad de los gobiernos para mantener contratos de largo plazo (30 años).
  • Riesgos regulatorios, dado que los precios fijados dependerán de las políticas de gobierno y de las precisiones que utilizará el organismo regulador.  
Para el inversionista, la conformación de portafolios de negocios similares o de escenarios diversos (con carácter comparativo) le llevará finalmente a la búsqueda de un valor del indicador de medida denominado VaR (value at risk) correspondiente al límite superior del intervalo de confianza para las pérdidas asociadas a un determinado portafolio de inversiones, a un nivel determinado de probabilidad.
Paralelamente, el inversionista se permitirá analizar a los diferentes actores del mercado, así deberá tener esquemas claros acerca de los usuarios finales y los intermediarios, conociendo sus niveles y capacidades de demanda y también capacidad de endeudamiento. 
De todo lo anteriormente escrito, inducimos que  un esquema de tarifas fijas, de hecho; generan a plazo medio, valoraciones más altas de riesgo financiero  (a largo plazo definitivamente desalentarán a cualquier inversionista), que pueden contraer la oferta de inversión en el sector electricidad .  Así dentro de la concepción del monopolio, como sería el caso del segmento de transmisión de la energía eléctrica; es muy probable que la aplicación de metodologías de diseño tarifario, se acojan a los esquemas planteados originalmente por A. Pigou, dentro de una discriminación de 2do o 3er. grado,  desestimando las políticas de precios fijos.
La complejidad del diseño de la tarifa, se centra finalmente en desarrollar un balance entre el rendimiento del inversionista y la aceptación del precio por parte del usuario regulado, permitiéndose y buscando enfoques en los usuarios no regulados, hacia esquemas de precios spot (instantáneos) basados en subastas con carácter competitivo

A. Pigou.  “The Economic of Welfare” , McMillan, Londres, 1932. 

Recomendamos: Quantitative macro models of wealth Inequality: A survey

Hoy recomendamos el post:
"Quantitative macro models of wealth Inequality: A survey"
de la economista Dra. Maria Cristina Di Nardi, profesora del colegio universitario de Londres.
El artículo fué escrito en:
Es este artículo analiza la cuestión planteada por Thomas Piketty, sobre las determinantes de la concentración de riqueza.

Saturday, July 04, 2015

Hoy Recomendamos: The market economy’s stability, by Paul Beaudry, Dana Galizia & Franck Portier

Recomendamos el artículo: The market economy’s stability.

http://voxeu.org/article/market-economy-s-stability

Monday, June 29, 2015

La Economía con el Tren en Contra (La Política Peruana) - Cuando la Corrupción se asemeja al Terrorismo



Es lamentable ver como la economía local es afectada por la insensatez y ambición desmedida, no sin visos de corrupción; de los políticos peruanos.
Todas las acciones que los empresarios privados han puesto al alcance del mercado, encuentran en el lado del Estado pocas muestras de contribuir al avance de estos, sobre todo que los impulsos necesarios que el empresario peruano espera, no se estan dando de manera coherente, sino que los políticos peruanos estan viviendo al margen del país, en una guerra de "trapos sucios" donde los ciudadanos estamos conociendo todos los actos de corrupción que han venido llevando a cabo los políticos tradicionales, que pese a estas penosas circunstancias, sin embargo estos pretenden volver a tomar el poder del Estado peruano en el año 2016, para consumar así los actos inconclusos y quien sabe ocultar detrás de la inmunidad parlamentaria, sus acciones que en algunos casos pueden resultar en penas privativas de la libertad.
Los recientes actos de corrupción ocurridos en el Perú, donde se involucra a altos ex-funcionarios como son presidentes regionales encarcelados, alcaldes con juicios por corrupción y malversación de fondos, ex-presidentes cuestionados por relacionarse con empresas acusadas de corrupción internacional y peor aún, haber caído en las redes del narcotráfico, se codean por el otro lado con los actos demostrativos de una insanía que linda en actitudes corruptas como ocurre con actos de congresistas oficialistas, gastos de fondos públicos sin destino productivo, sino para satisfacer gustos y lujos de los políticos, terminan desprestigiando a los políticos peruanos, peor aún, minando la confianza del ciudadano en la democracia y en las instituciones, como tal, la falta total de respeto a las autoridades policiales, a las autoridades locales e incluso a las leyes peruanas.  
Estamos los ciudadanos peruanos, asistiendo a un concierto de mafias, que se han soportado en los poderes del Estado, especificamente en funcionarios corruptos, que saben que no les pasará nada en el reino de la impunidad, porque el sistema que ellos han ayudado a montar, les permite delinquir y corromperse sin que les alcance la Ley, porque ellos son los controladores de la Ley misma. Grupos de interés que buscan enrrolar a políticos y estos que sin mayor visión sobre el desarrollo de su país, sólo les interesa sus propios intereses y terminar sus cinco (5) años de gobierno con una reelección o con los "bolsillos" llenos de dinero sucio. 
Los peruanos tenemos un gran dilema para las próximas elecciones, todos los candidatos políticos ya tienen extensos expedientes cargados de  actos corruptos o ligados a estos, dificilmente se podra confiar en ellos y estos políticos son los principales culpables de que existan ideologías que en la deseperación y el paroxismo de sus ideales, buscan alternativas de solución por caminos ya fracasados y que le costó sangres y muchos años de dolor a los ciudadanos del país. 
Quíza al Corrupto se le debe de tratar como a los terroristas y aplicarles las mismas reglas, dado que colocan al país al borde de la crisis institucional, afectando seriamente a la empresa peruana, a los mercados y finalmente a la democracia que sustenta la libertad de acción y de opinión.

Sunday, June 28, 2015

Concentración de Tierras y la Economía Peruana 2015 - A propósito de proyectos de ley PL N° 763/2011-CR, PL N° 785/2011-CR, PL N° 2397/2012-CR y PL N° 4098/2014-CR


La Ciencia Económica analiza desde el punto de vista de la microeconomía, el tamaño óptimo para desarrollar una industria o un proceso productivo, luego el mismo aplica para determinar, a nivel de la teoría; si hay excedente a favor del consumidor o si hay excedente a favor del productor.
Una mayor concentración de tierras en una sóla empresa, tiene dos efectos interesantes y también opuestos: a) La producción a escala es mejor y por lo tanto los costes de producción disminuyen, haciendo mas competitiva a la empresa, frente a otras que compiten en los mismos mercados.  Una opinión de esta lado, viene del gremio empresarial COMEX (Comercio Exterior), que indica " Establecer límites a la propiedad de la tierra desincentivaría la inversión privada y se desaprovecharían las economías de escala que la acumulación de tierras representa, lo que llevaría a una disminución en la productividad y competitividad que tanto esfuerzo le ha costado obtener al sector en los últimos más de veinte años
Argumento válido desde el punto de vista de los exportadores y de la incursión internacional de empresas peruanas.  Desde el otro lado de la visión también económica están los siguientes argumentos: b) (tomados de la pagina web de Ideele)

"1.- En el Perú, la tierra es un recurso escaso: según el Banco Mundial (2009), la cantidad de tierras cultivables por persona alcanza en el país apenas 0,13 de hectárea, muy por debajo de otros países de América Latina: Argentina (0,77), Paraguay (0,60), Uruguay (0,56), Bolivia (0,38) y Brasil (0,32). El último estudio de clasificación de tierras del Perú estimaba en 7,6 millones hectáreas la superficie de uso potencial agrícola, aproximadamente el 7% del territorio nacional (Onern 1982).

2.- Tendrá efectos negativos en la seguridad alimentaria. En poco menos de 10 años (2021), se estima que la población del Perú superará los 33 millones de habitantes. Para proveer de alimentos a este conjunto de personas se necesitaría: (a) incrementar los rendimientos físicos por hectárea; (b) ampliar la frontera agrícola; o, (c) aumentar las importaciones. O una combinación de las tres.

3.- Es desfavorable para un crecimiento económico con equidad. De acuerdo con el INEI, al 2007 la población rural en el Perú ascendía a 6,6 millones de per­sonas, lo que implica el 24% de la población total del país. Esta cifra, en realidad, subestima la participación de la población rural, que estaría más próxima a representar el 40% del total del país (ver La Revista Agraria número 102). En cuanto al nivel de pobreza de esta población, hacia el 2009 alcanzó el 60,3%, cifra que llega al 70% en los departamentos de sierra (Propuesta Ciudadana 2011)."

En el Perú las cosas han funcionado así, comparando  la concentración de la tierra entre los dos últimos censos agropecuarios: 1994 y 2012,  las conclusiones son claras. Ha aumentado el minifundio (menos de media hectárea) de 0.14% a 0.26%.   Asimismo,  las propiedades pequeñas-medianas  (de media hectárea  y 9.90 hectáreas) se han reducido del 10.32% al 9.26%. Las propiedades agrícolas de tamaño medio (10 a 99.9 hectáreas), estuvieron en unos 16.71%   y se redujeron hasta 13.46% .   Las de 100 hectáreas a 999.90 hectáreas también disminuyeron del 15.36% a 12.77%. 
Sin embargo, las grandes extensiones de terrenos superiores a 1,000 hectáreas en el año 2004 alcanzaban al 64.26% de las tierras agropecuarias respecto del 57.47%  de propiedades en 1994.

La seguridad alimentaria de los peruanos es un fundamento básico y no es posible la dependencia alimentaria de otros países, por ello es necesario mantener una política de desarrollo agrícola hacia el interior de los mercados, de modo tal que sea mucho mas importante el desarrollo de una producción agrícola eficiente de productos orientados al consumo interno, dado que somos un país con una media de crecimiento poblacional alta y enfrentamos cambios climáticos mundiales.

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